• Krátkodobý akciový výhled je pozitivní.
• Možný scénář vývoje cyklu? Rozpuštění bubliny?
• Kvalitní společnosti redukují možná rizika a obvykle zajišťují dlouhodobé výnosy.

Makroekonomická data naznačují pozitivní výhled. Silný růst zaznamenávají jak v centrálních částech Evropy, tak na periferii. Důvěra spotřebitelů, ale i podnikatelů je značná, a tak i indikátory jako index nákupních manažerů jsou na vyšších hodnotách. Tato čísla rostla zejména díky firemním výsledkům. Je však důležité mít na paměti, že už nejsme na začátku cyklu a evropské marže, kromě společností zabývajících se komoditami, jsou na svých maximálních hodnotách. Ekonomický růst jen přispívá k chuti riskovat. Investoři jsou ochotní vkládat větší částky do rizikovějších podniků, ať už se jedná o akcie nebo dluhopisy.

Matt Siddle z Fidelity International uvádí: „Jsem pozitivní ve výhledu na příští rok, co se týče Evropy a evropského ekonomického prostředí. Jsou vybrané společnosti, které jsou rizikovější, a tudíž by mohly přinést zajímavý výnos, ale u těch bych byl spíše opatrný." Obecná očekávání jsou nyní velmi vysoká, hlavní indikátory jsou na nejvyšších hodnotách od roku 2007. Nacházíme však už v pokročilé fázi cyklu, což s sebou většinou nese jisté zpomalení, u kterého investoři mívají tendenci obrátit se k méně rizikovým společnostem. To, kdy dojde ke konci cyklu a změně směru trhu, se tak stává důležitou otázkou pro rok 2018. „Nepředpokládám, že by začala recese, protože v současné době jsou nečekané zprávy spíše pozitivního rázu, ale tím, že se v USA i v Číně objevují známky zpomalování, nelze tuto možnost zcela ignorovat," dodává Siddle. Investoři jsou podle všeho ochotní podpořit variantu konce cyklu, během které by došlo k postupnému rozpuštění bubliny. Průzkumy mezi investory navíc ukazují, že tento scénář postupného rozpuštění by pro mnohé byl nejméně překvapivým scénářem ze všech možných. Celkově to ukazuje, kam se posunula investorská důvěra za posledních pět let.

V doporučení příležitostí na trhu je Matt Siddle poměrně konkrétní a zaujímá spíš neutrální postoj: „V případě cyklických akcií mi vyhovují zejména akcie softwarových firem a firem poskytujících odborné služby, protože je zde vyvážené riziko a výnos. Tyto firmy mají obecně méně volatilní toky cash flow a dlouhodobý růstový potenciál, který není přímo závislý na ekonomickém zrychlení. V případně defenzivních titulů se přikláním k titulům ze zdravotnictví, kde vidím potenciál zohledněný v ocenění těchto akcií. Patří mezi ně i tituly, které se nezabývají prodejem léčiv." Odklon by Siddle naopak doporučil od nákladných titulů, které ignorují ekonomické zpomalení tím, že krátkodobě snižují náklady. To, že nyní méně kvalitní a rizikové společnosti dosahují značných výkonů, znamená, že jejich cena oproti dřívějšku roste. Investoři se tak snaží spekulovat na změnu cyklu a na to, kdy se růst těchto zisků otočí. „Já však preferuji společnosti vyšší kvality. Kvalitní společnosti obvykle mají mnohem větší schopnost generovat hotovost a získávat tak potřebné fondy. Jen tento přístup zajišťuje dlouhodobé výnosy a současně redukuje vedlejší rizika," dodává M. Siddle portfolio manažer Fidelity International

Pro více informací kontaktujte:

Marcela Štefcová
Crest Communications, a.s.

Ostrovní 126/30
110 00 Praha 1
gsm: + 420 731 613 669
www.crestcom.cz
e-mail: marcela.stefcova@crestcom.cz

Informace pro editory:
Fidelity International byla založena v roce 1969 a poskytuje investiční služby a produkty soukromým a institucionálním investorům. Od ostatních globálních investičních společností se liší zejména formou vlastnictví. Jedná o čistě privátní, soukromou společnost vlastněnou přímo členy zakládající rodiny a managementem firmy. Společnost klade veliký důraz na provádění podrobných analýz, na jejichž základě pak identifikují pro klienty nejvýhodnější investiční příležitosti. Její speciální týmy investičních analytiků a odborníků působí ve všech hlavních finančních centrech světa - v Londýně, Frankfurtu, Paříži, Hongkongu, Tokiu, Singapuru, Soulu, Dillí, Bombaji a v Sydney. V současné době administruje aktiva ve výši 87 mld. USD (assets under administration) a globálně pro klienty investovala 290 mld. USD ve 25 zemích napříč Evropou, Asií, Tichomořím, středním Východem a jižní Amerikou. V České republice Fidelity působí od roku 2012 a mezi její klienty patří celá řada významných institucionálních i privátních klientů, všechny významné banky, pojišťovny, finanční společnosti a nezávislí finanční poradci, kteří koncovým investorům zprostředkovávají investiční fondy této globální investiční společnosti.

Upozornění na rizika
Fidelity International zveřejňuje výhradně informace o produktech a všeobecné informace a neposkytuje žádné investiční doporučení. Z minulého vývoje hodnoty není možné odvodit prognózy budoucího vývoje. Investování do investičních fondů je spojené nejen s vysokými šancemi na výnos, ale i s vyššími riziky. Proto může například hodnota podílů investičních fondů kolísat a není zaručená. Na vývoj hodnoty mají kromě toho negativní vliv i individuální náklady a poplatky. Investiční rozhodnutí by se mělo v každém případě opírat o informace důležité pro investory, nejnovější zprávy o hospodářských výsledcích a - pokud byla zveřejněná - o nejnovější půlroční zprávu. Tyto dokumenty tvoří jediný závazný základ pro nákup. Tyto dokumenty získáte bezplatně v pobočce FIL Investment Services GmbH, Kastanienhöhe 1, D-61476 Kronberg im Taunus, Německo, nebo v UniCredit Bank Austria AG, Vordere Zollamtstrasse 13, A-1030 Vídeň, nebo v UniCredit Bank Slovakia, a. s., Šancova 1/A, 813 33 Bratislava, nebo v Unicredit Bank Czech Republic, a. s., náměstí Republiky 3a, 111 21 Praha 1, nebo na adresách www.fidelity.at, www.fidelity.cz, www.fidelity.sk.

Vydává
FIL (Luxembourg) S.A. Zweigniederlassung Wien, Mariahilfer Straße 36, 1070 Vídeň, IČO: FN 374007
Fidelity, Fidelity International, logo Fidelity International a symbol F jsou registrované ochranné známky společnosti FIL Limited.